报告期，利亚德实现营业收入35.1 亿元；实现归母净利润1.72 亿元，较上年同期增长34%；经营性现金流净额4.2 亿元，较上年同期增长103.91%；净利率4.89%，较上年同期提升1.36 个百分点。整体来看，公司2025 年上半年虽收入小幅下降但盈利能力与现金流状况显著增强，经营质量明显提升。在行业整体面临需求压力的背景下，利亚德通过优化产品结构、深耕海外市场及技术创新驱动，实现了经营质量的稳步提升，为投资者交出了一份含金量十足的中期答卷。

收入方面，面对行业变化带来的机遇与挑战，利亚德及时改革经营策略，从"规模扩张"转向"价值创造"，全面贯彻以盈利为目标、求强不求大的高质量发展理念。境内采取直渠融合销售模式后，公司一方面主动放弃风险大、付款差、毛利率低的项目，另一方面推动渠道合作从以显示单元出货为主向提供解决方案和服务转变，截至目前，尽管境内渠道订单同比下降20%，但项目质量和可执行性大幅提升，保障了公司行稳致远。近年来，公司持续加强现金流管理，提升资金使用效率，加强应收款催收力度。

报告期内，利亚德智能显示业务实现营收30.7 亿元，随着二季度境内境外业务同步提速，营收环比增长了20.14%，展现出良好的发展态势。本报告期，公司Micro LED 新签订单已超6亿元，同比增长40%以上。

本报告期，利亚德智能显示业务境内境外营业收入出现分化，境内收入同比下滑18.78%，境外收入同比增长19%，但二季度境内境外收入环比均实现增长，其中，境内显示因项目实施进度加快，营收环比增长达26.03%。

境外市场虽二季度以来面临关税战的不确定性因素，但营收仍实现14.56%的环比增长，尤其是欧美市场，环比增速达到了40.89%，主要原因分析如下：一是对平达公司（Planar）的深度改革已初见成效，通过更换管理团队、优化绩效考核与激励机制、销售人员强化培训等，显著提升了团队士气与执行力，截至目前，以平达（Planar）为中心的北美市场新签订单同比增长50%；二是加强了境外管理团队与集团总部之间的沟通协调机制，通过每周例会与日常沟通相结合的方式，及时解决业务堵点，有效推进战略部署落地；三是针对境外市场的差异化需求，加大了本地化产品的研发与推广力度，产品契合度提升，销售队伍本地化比重高，服务响应优势凸显，客户认可度持续增强。

AI 与空间计算板块营收和毛利同比有下滑，主要原因为随着AI 技术的普及，市场对算法类产品的需求不断增加，子公司NP 和北京虚拟动点专注于空间计算业务，多年来定位以高端为主。为加速动捕产品从“高端应用”向“普及应用”转型，公司主动降低毛利率为今后提升市场占有率创造条件；同时，NP 和虚拟动点的产品绝大多数为自主开发，针对市场需求，公司加大研发投入开发多款新产品，并加大市场拓展力度，为长期稳健发展奠定基础；此外，美国雇工成本的增加也导致成本增加，从而影响了毛利率水平。

文旅夜游板块上半年实现同比增长3.55%，毛利率亦有提升。自2024 年起，公司对文旅夜游板块采取系统性改革措施，在融合旗下文旅与照明子公司核心优势的前提下，全面优化组织架构，加强不同区域、不同板块业务之间的协同作用，推动资源整合与效率提升。同时，文旅夜游业务模式全面升级，既增强了业务核心竞争优势，也有望提升项目盈利能力。目前，该业务板块已成功打造诸多沉浸式体验项目，未来还将在全息剧场、球幕影院、演绎餐秀等文旅创新场景中深耕发力，打造具有示范效应且可复制的标杆案例。2025 年7 月，子公司励丰文化成功签约香港新界东文化中心音视频及灯光系统，签约金额2.12 亿港币，叠加国家持续出台促进消费政策的时代机遇及人工智能技术的持续赋能，公司文旅夜游板块有望迎来新一轮增长期，成为公司实现“第二增长曲线”的重要抓手。