在德豪润达的会议室，意气风发的董事长王冬雷畅谈他的LED战略蓝图。德豪润达的华丽转身早在2009年就已经开始了，当年的面包机大王通过并购合资的方式正式进入LED行业，惊鸿一瞥间，已经脱下围裙罩衣换上了光彩夺目的LED晚礼服了。

这个LED行业新贵的发展路径清晰可见：自主生产外延芯片，光源以及应用，中游的封装则选择合作的模式。企业通过国际技术合作，依托政府支持，整合下游厂商。用王冬雷的话总结为，“抓两头，空中心“的规划，并一直尝试借鉴联发科的商业模式。”

政府搭台企业唱戏？

行业内，流行这样一句话“LED企业“不是去找市场，而是去找市长”。不知是政府采购直接诱发了德豪润达的投资冲动，还是政府采购间接形成“中国式”LED产业的繁荣。德豪润达宣称斥资60亿元在2009年底落户芜湖经济技术开发区，计划打造中国最大的LED光电产业基地。

与政府的“攀亲”，德豪润达颇丰收益。据德豪润达收到的补贴公告统计，从2010年8月到2011年1月，德豪润达共收到来自芜湖、大连等地政府拨付的财政补贴资金46394.58万元人民币，另外还有来自芜湖和扬州大额的政府订单。为此，高工LED记者采访了业内人士。

浙江名芯半导体常务副总李浩对高工LED记者表示：“投资换订单的模式是短期行为，政府招商的手段，也仅是政府与企业的暧昧关系，将会导致大部分项目最终无法结案。”

政府在采购和政策扶持并没有厚此薄彼，芜湖政府对LED产业优惠政策也同样落实在三安光电身上。据高工LED记者了解，德豪润达基地占地816亩，芜湖三安则占地2000亩。使人不仅联想企业是为了圈地以及享受政府补贴而投资的生存逻辑？

“但政府又未尝不是一个精明的投资者，你钱不到政府不会给你订单，你钱到政府订单有了，质量不过关，订单也是没有的。政府给你订单，当然要对自己的政绩负责，如果你做不出好的产品，不能到位资金，不能真的实现产业化和社会就业，那政府的也未必一定要替换LED灯。”深圳中电照明股份有限公司行政总裁冯祯祥向高工LED记者表示。关于“投资换订单”，也许勤上光电对这个营销逻辑了解的更深刻。他接着补充道。

隐藏的并购企图与风险？

不知王冬雷是否受到“沃尔玛并购德豪润达绯闻影响，股价上涨”的启迪，紧接着德豪润达就动作频频的并购广东健隆光电科技有限公司和深圳锐拓显示技术有限公司。德豪润达是否通过并购模式，获得了封装和应用工艺经验、专业人才和终端渠道，我们尚且不知，但并购对股价的确是起到了短期的积极影响。

但中原证券的赖步连对高工LED记者表示：“并购并不能实质性提高收购公司的经营绩效。在理论上，公司并购当年和并购后一年上市公司的业绩得到一定程度提高，从长期来看，收购公司的流通股股东并并不一定从并购中获得显著收益。大多数的研究认为，并购经过一年以后，收购公司的长期绩效趋于负值。

企业并购是一把双刃剑，运用好的企业发展极快，企业竞争力增强。反之，问题百出、风险重重。路明集团并购AXT公司光电事业部后，技术人才大量流失的教训希望给包括德豪润达在内的企业一些启迪，并购是否真正成功在很大程度上取决于能否有效地整合双方企业的人力资源。公司的HR是否能从更高的薪酬体系或实施股票期权激励措施、让核心人才参与并购活动，归属感的培养等方面留住核心人才等原则。总之，企业并购是一项复杂的战略决策和价值创造工程，不知德豪润能否找到跨越并购之槛的答案？

"合资联姻"难修正果？

近两年内，LED行业合资之风刮得正盛。2010年2月1日，德豪润达与韩国Epivalley的合作签约仪式高调举行并在中央台新闻联播中播出。

但据高工LED记者调查，行业内对韩国Epivalley了解甚少。因此对此次国际合资表示担忧，首先，在国际主要专利版图上并没有Epivalley的名字，国内也甚少有厂家用到Epivalley的产品以及韩国的人才，技术是否过硬，我们尚且无可考证。商业“联姻”就好比两个人的跨国婚姻，语言障碍、企业文化、理念和机制、法规的差异，更需要双方长期磨合。

国内企业与海外公司合作的征途从来就不平坦。佛照与欧司朗的冷战僵局让中外合资战略又蒙上了一层阴影。佛山照明的董事长钟信才也曾公开表示，“从目前来看依靠外部引进并不是一条可行之路，关键是要靠自己。”

从德豪润达筑巢引凤，重金聘用美国和台湾的技术专家，组建自主专家团队实现人才汇集的举动来看，与Epivalley还没有度过“蜜月期”的德豪润达已经有了忧患意识。我们承认合作前每个企业都会去缜密考虑和规划，但实际实行的过程中，却会波澜丛生，充满变数。须知，很多时候，天使在想象中，而魔鬼则在那些你没有看到想到的细节里。

价格战是营销谜局？

中国LED企业目前可谓山雨欲来凤满楼的激烈竞争态势，用王冬雷的话来讲，德豪润达是带着资本、技术、管理海陆空的立体战强势进入的.而王冬雷“LED光源2011年底降至每瓦1美金”的宣言则表明了他要用价格战夺取LED市场份额的战略思路，价格优势也曾是德豪润达雄霸家电业的杀手锏。

王冬雷否认德豪润达是初出茅庐的LED产业新秀，“因为我觉得LED除了芯片科技含量较高，其他部件与小家电一样属于电器行业。”王冬雷表示。不可否认，德豪润达在小家电领域积累了10年的成本控制经验，公司封装业务所需的原材料与小家电所需的部分原材料重叠,公司采购LED封装所需的原材料的议价谈判能力会很强,可将采购成本控制到低;公司还将在扬州投建芯片制造厂,保证下游的芯片供应，一旦形成规模,我们猜测公司将以降价推动行业洗牌,但是否能降至每瓦1美金的价格，业界纷纷持怀疑态度。

“从短期看，这种经营策略是可行的，长远看市场份额的最终取得是由综合实力决定的。仅靠价格优势难免显得身单力薄。”...东莞健达照明有限公司的曾冠军向高工LED记者表示。

而硕朗光科的常青总经理则表示：“如果不考虑产品质量，华强北鱼龙混杂的市场上LED的价格早就低于1美元每W了，关键是怎样做到价格与质量的同步控制。“

李浩则认为：“目前做到每W/USD是有难度的，价格战应该会在2013年左右，生产几个规格做为市场策划还是可行的。“

用“增量保润分析”来考虑，降低价格就必须以增加销售额来保证利润。如果销售额少，费用比率就会太高。“价格战”虽是竞争的主要手段之一，但战略上的胜利并一定不等于战术的胜利。