4月16日，利亚德正式披露2025年度报告，报告期内，利亚德整体财务状况明显改善，同时Micro LED“业务新签订单大幅增长，智能显示海外市场收入首次超越境内，公司战略转型初见实效。

利亚德利润大幅回暖

2025年，利亚德实现营业收入70.64亿元，实现归属于母公司净利润3.07亿元，成功扭亏为盈。综合毛利率由2024年的28.10%提升至31.41%，同比增加约3.31个百分点:净利率亦大幅回升至4.35%。

现金流方面，公司经营活动现金流净额达到10.66亿元，较上年的6.68亿元增长约59.59%，创下近五年来的最高水平。总资产为139.05亿元，净资产为81.11亿元，公司财务结构趋于稳健。

对于业绩格局的变化，公司在年报中将主要原因归结为经营策略的系统性转变--从此前强调"规模扩张"转向"价值创造"，全面贯彻"以盈利为目标"的发展理念。

具体举措包括:主动减少回款风险大、毛利率过低或缺乏技术溢价的订单，不参与行业价格战;同步推进管理费用与销售费用的压降，强化立项评审与全过程风控机制;以及优化生产体系，推进供应链集中管控与产品标准化，使产品整体精简比例达到30%、物料精简比例达到60%。

值得关注的是，2025年利亚德继续保持研发投入，全年研发投入达4.04亿元，占营业收入比重进一步提升至5.72%，近五年累计研发投入接近19.55亿元。

三大板块结构稳定，海外收入占比首超境内

从业务板块来看，公司三大主营板块的营收占比保持相对稳定，智能显示依然占据主导地位，文旅夜游与AI和空间计算板块毛利均实现增长。

智能显示板块全年实现营收60.14亿元，占总营收的85.14%，虽然同比微减1.55%，但毛利率从上年的27.70%回升至30.30%，重新站上30%水平线。

在地区结构上，利亚德智能显示板块2025年出现了具有历史意义的转变，境外显示业务营收达32.67亿元，占智能显示板块营收比重进一步提升至54.32%，首次超过境内收入。从主要海外市场来看，北美地区表现尤为亮眼。北美洲营收达19.69亿元，同比增长21.09%，是智能显示板块最大的单一区域市场。亚洲市场也录得17.74%的增长，达到9.72亿元。

境外市场整体毛利率为33.73%，高于境内的26.21%，进一步印证了拓展海外高价值市场对利润率提升的正向贡献。其中，北美市场业绩优异，公司旗下北美品牌Planar在2025年斩获历史性订单纪录。

另外，报告期内，利亚德沙特工厂已开建，欧洲和亚非拉业务则进行了调整;同时，2025年利亚德新增"Leyard"品牌协同运营，推进从高端向中端市场的双品牌渗透。

文旅夜游板块全年营收7.15亿元，同比小幅增长0.80%，但毛利率由上年的17.79%大幅跃升至27.68%，提升接近10个百分点，是三大板块中毛利率改善幅度最为显著的业务。

2025年，利亚德对旗下文化旅游与夜游经济两大事业群实施融合整合，正式成立文旅北京总部，并将战略升级为"1+2+4"模式--以"运营前置"为核心，以"文旅提升"与"城市更新"为双翼，聚焦夜间经济、数字展陈、文娱演艺、IP合作与运营四大业务方向。报告期内，公司完成了包括湖南怀化《鹤鸣福地》《福地长歌》、江西修水《龙游修水》、湖南岳阳《洞庭之上》等多个标杆项目。

AI与空间计算板块全年实现营收3.17亿元，同比增长3.24%，毛利率达58.84%，在三大板块中毛利率最高，是公司盈利结构中的高价值板块。

Micro LED战略核心取得重要突破，新签订单超17亿元

Micro LED是利亚德2025年最受关注的核心战略领域之一。

2025年公司Micro LED业务新签订单已超17亿元，同比增长约50%，增势强劲，显示出市场认可度的持续提升。公司产品已成功进入高端会议、指挥调度、影院等对画质与可靠性要求极高的应用场景。

在技术突破方面，公司于2025年4月正式发布无衬底Micro LED显示技术"高阶MiP(Hi-Micro°)"，采用短边小于30um剥离衬底的Micro LED芯片制成，实现了更小体积、更深邃的黑色表现与更高对比度。

目前，Hi-Micro一期产能1200KK/月已投入使用，核心制程巨量转移效率达6000KUPH，良率超过99.99%;二期产能1200KK/月所需设备已入厂并进入调试阶段，正式投产后无锡Micro LED生产基地的总产能将提升至4000KK/月。

2025年底，公司进一步推出基于"DPR双路并联冗余"技术的Micro LED新产品，可显著降低电流密度与结温应力，像素失效概率大幅下降，进一步提升Micro LED显示屏的可靠性，有助于推动产品向消费级市场加速渗透。目前，利亚德正在北京InfocommChina展出该产品。

在电影屏方向，公司与华夏电影集团合资成立的华夏利亚德“推出的4K16m MiP LED透声电影屏于11月通过DCI认证，是Micro LED技术向影院市场落地的重要里程碑。而截至2025年12月，利亚德"焕影岛“"LED电影空间已在全国41个标杆项日中点亮。

在技术路线上，利亚德正坚持以MiP为主、COB为辅的"双轨并行"策略，同时向光通信、车载阵列大灯及生物医疗等方向积极拓展Micro LED技术的应用边界。

动捕、A1、光通信等新兴战略产业布局逐渐展开

利亚德的一系列新兴业务也在2025年取得成果。

在AI与空间计算领域，利亚德旗下子公司Natural Point的核心产品OptiTrack光学动捕系统持续拓展应用场景，动捕技术已广泛服务于美国几大巨头，涉足具身机器人训练。、大模型、游戏制作、 虚拟拍摄、模拟仿真、文旅、体育、医疗等众多领域。

虚拟动点子公司则与北京大学联合研发了Lydia 2.0动作大模型，在语义理解、动作生成稳定性上实现升级，并新增目标识别与自主路径规划能力。

在消费级AI领域，利亚德推出两款新品，一是搭载A1大模型的MicrO LED AR智能眼镜，重量仅49克，支持125余种语言及口音，于2025年10月启动内购并正式对外销售，同期与Rokid达成合作，联合推出面向B端的定制化解决方案。

二是面向粉丝与二次元市场的AI吧唧智能情感陪伴产品，于2025年11月正式推向市场，并与艺人美依礼芽联合进行演唱会场景的深度共创。

在光通信领域，利亚德与中科院在LED光通信技术研发也取得初步成果，研发出第一代LiFi光通信系统，基于利亚德高效能LED打造，兼具照明与通信功能。此外，利亚德还向中科院提供Micro LED光模块产品，用于替代原有传统光传输技术，目前方案正在研发验证阶段。

小结

整体来看，2025年是利亚德完成业绩企稳、战略落地的关键一年，随着Micro LED产能持续扩充、海外市场份额进一步提升，文旅板块盈利能力的改善以及AI创新业务的快速发展，公司盈利能力有望在2026年得到进一步巩固。