德豪润达的传统业务是面包机、咖啡机等小家电产品的生产制造,传统业务总体增长乏力,已经不能支持公司未来的高速成长。因此,德豪润达从2009年开始谋求转型,并最终选择了LED产业方向。

有技术支撑的价格杀手 全球LED产业重要角色

点击此处查看全部新闻图片

欧美经济衰退,LED电视背光需求不足,造成目前LED行业景气度不足。但LED照明产品成本持续下降,渗透率持续提升,LED照明确有启动迹象,国内白炽灯替代路线逐步清晰,未来或有LED终端补贴政策出台,也为LED照明行业发展注入强心剂。

德豪润达选择了光引擎制造商+灯具/照明方案提供商的上下游一体化全产业链模式,LED关键技术上已经追赶至国际先进水平,在结构创新、制造成本及政府优惠政策带来的基建成本、折旧成本优势等因素的共同作用下,使公司有实力在LED照明市场中成为有技术支撑的价格杀手。

德豪润达是国内少数具备国际化视野和清晰品牌发展战略的LED企业,其海外渠道战略、国内渠道战略与全球品牌战略正逐步完善,公司人才引进的级别、数量和进度已经领先于同行业者,这为公司LED照明事业进行跨越式发展提供了“软件”方面的支撑。

如按增发后6.03亿总股本计算,预计公司2011-2013年EPS分别为0.51、1.21和1.53元,对应动态市盈率分别为34.9、14.7和11.6倍。公司从传统小家电企业向新兴LED照明企业转型正有序进行,其营收规模、盈利能力及估值水平均有望在未来得到大幅提升,给予“推荐”评级。