原标题：液晶显示业务稳定增长，LED业务纵深发展：兆驰股份如何实现“第二曲线”高成长？

近日，深圳市兆驰股份有限公司（以下简称“兆驰股份”）发布第三季度报告。前三季度，公司营业收入181.8亿元，同比增长29.69%；实现净利润15.77亿元，同比增长41.83%，继续延续高增长趋势。与此同时，公司前三季度净资产收益率达12.91%，同比增长2.06%。

值得一提的是，自9月份以来，兆驰股份股价遭遇了一些波动，但北上资金却在悄悄进行增持。2021年6月底，北上资金持有兆驰股份4767.82万股，截至11月15日，这一数字增长至6221.32万股，增持约30%。作为低调的实力派，北上资金究竟看到了什么？

三大业务板块，LED产业链向纵深发展

兆驰股份成立于2005年，并于2010年在深交所主板上市。该公司主要从事消费类电子产品的设计、研发、生产和销售，是科技部认定的国家级高新技术企业和深圳市政府认定的市级高新技术产业。近年来，兆驰股份收入持续增长，主要得益于智慧显示业务、智慧家庭组网业务和LED全产业链业务的“三轮”驱动。

一方面，兆驰股份横向不断丰富产品品类，从液晶电视拓展至显示器、从智能机顶盒拓展至IoT智能终端和网络通信产品；另一方面，公司纵向实现产业链布局，从电视制造延伸至基础部件LED封装，并从封装拓展至上游LED芯片、下游照明应用等领域。

以家庭显示为核心的智慧显示业务稳定发展，2020年公司海外液晶电视电视出货量同比大幅增长超过95%，大尺寸液晶电视出货量同比增长44%，ODM出货量位居全球第二。公司正在将该项业务所积累的技术、渠道优势拓展到相关新业务，如显示器业务、交互会议一体机业务等。

智慧家庭组网通过通信及IoT两方面布局，在2020年实现营业收入达19.8亿。在通讯领域，兆驰股份积极拓展10G PON、Wi-Fi6相关产品市场，完成Sub-6分布式5G微基站的样机开发；在IoT领域，公司核心产品数字机顶盒的形态向智能终端演变，并通过智能投影仪、智能门锁、人脸识别智能设备等多样化产品打造“5G+IoT”的生态链。

围绕产业链全方位深度布局的LED业务也在加速腾飞，已经成为兆驰股份重要的第二增长曲线。

公司的LED芯片板块由兆驰半导体主导。2017年7月，兆驰股份与南昌工控资产管理有限公司共同出资设立兆驰半导体，主要从事LED外延片和芯片的生产、研发和销售。其中，南昌工控资产管理有限公司作为南昌市政府下属子公司，持股比例为48.39%。

在LED芯片领域，兆驰半导体拥有全球最大LED芯片单一主体厂房，且具备“蓝宝石平片→图案化基板PSS→LED外延片→LED芯片”全工序独立制造能力。2020年第四季度，LED芯片业务已全面达产并实现扭亏为盈；2021年上半年，LED蓝绿光芯片月产能达55-60万片4寸片。在LED封装领域，Mini LED背光产品也已实现量产，顺利走进全球客户的高端产品系列中，销售规模逐渐扩大。

LED封装板块由兆驰光元主导。自2011年成立以来，兆驰光元已发展为一家在LED背光、照明以及显示三大核心应用领域均具有领先技术竞争优势的快速成长型企业。

兆驰光元分拆上市，Mini背光产业的中坚力量

LED封装是LED产业链中重要的一环。2020年5月，兆驰股份宣布，将主营LED封装业务的控股子公司江西兆驰元科技股份有限公司（以下简称“兆驰光元”）分拆至创业板上市，通过独立的融资渠道发展自身业务，希望能够通过持续的产品领先、品质领先和效率领先发展成为国际领先的LED封装企业。

据悉，兆驰光元主营LED封装业务，涵盖背光、照明及显示三大应用领域，与国内外知名品牌厂商建立了合作关系。招股书披露，2018年至2020年以及2021年上半年，兆驰光元分别实现营业收入15.51亿元、16.96亿元、23.38亿元以及14.82亿元，实现净利润达1.37亿元、1.35亿元、1.07亿元以及1.23亿元，整体呈上升趋势。

目前，兆驰光元的主要营业收入源自LED背光器件及组件、LED照明器及组件、LED显示器件三类产品。

在LED背光领域，兆驰光元是较早实现Mini LED背光产品量产的企业之一。2019年，在实现中端整机市场全面覆盖后，公司进入高端电视背光应用领域。2020年，兆驰光元开发了POB和COB两种封装形态的Mini LED背光产品并逐步实现量产，使得公司在高端产品领域领先于行业，销售金额及市场占有率也持续上升。

现阶段，兆驰光元的LED背光产品主要包括电视背光和消费类电子（电脑/笔记本等）显示器背光，产品覆盖直下式、侧入式、Mini BLU、高色域、护眼、区域调光等背光应用，已经多家海内外知名品牌客户建立合作关系。

在LED照明领域，兆驰光元已经从传统通用照明向新兴照明应用领域发展。公司于2016年6月就实现了 CSP产品的量产，是国内较早掌握CSP封装技术的企业之一。目前，兆驰光元已经掌握了LED 高效白光封装技术、LED 灯丝灯封装技术、高品质健康照明技术等核心技术，开发了面向LED植物照明、汽车照明、氛围照明和健康照明等高附加值的LED新兴市场。

在LED显示领域，兆驰光元推出了基于 Mini RGB倒装技术的超高端小间距产品，该产品拥有更高的亮度和对比度，满足了国内品牌显示厂商的创新需求。如今，公司已实现Mini RGB显示、小间距显示、户外显示产品的全系列覆盖。兆驰光元表示，未来将针对Mini RGB显示技术进行持续深化，同时在高端显示小间距产品上不断创新，有序拓展公司在显 示领域的市场定位。

此次分拆上市，对于兆驰光元以及母公司兆驰股份来说，都颇具意义。对于兆驰光元而言，公司能通过独立融资渠道，充分获得资本市场的支持，对具有市场潜力的封装业务进行进一步的扩产。招股书披露，此次上市，兆驰光元拟将募集资金全部用于LED显示及照明器件扩产项目。对兆驰股份而言，既能从子公司上市后的股价中获得不错的资本溢价，为公司创造超额的收益，同时，自身也能更加注重液晶电视、LED芯片等核心业务的发展。

“红海”变“蓝海”，LED行业前景广阔

从产业发展的角度看，LED产业共经历了3个阶段。第一阶段在日本和欧美，厂商依托技术和设备优势，打造了完整的LED产业链，并掌握了核心技术；第二阶段在在韩国和我国台湾地区，依托消费类电子产品产业链迅速崛起。

目前，LED产业已经来到第三阶段，全球LED产业链向中国大陆转移。凭借国家政策支持和企业研发投入，目前我国已经形成了从上游芯片端、中游封装段到下游应用端的完整产业链。根据高工统计，2020年中国LED应用产值规模为5512亿元，占全球LED应用产值规模的56.21%。