这个秋天，对于欲上市的一些泛家居企业来说有点“冷”！

近日，土巴兔、致欧家居、三问家居、森鹰窗业等多个泛家居企业IPO遇困，其审核状态均变更为“中止”。

至于“IPO中止原因”，土巴兔和致欧家居显示为：因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交；三问家居的中止原因则显示为：因发行人及保荐人更新财务资料，主动申请中止发行上市审核程序。

泛家居行业此番爆发的IPO中止潮，来势甚猛！业内人士指出，绝非简单的财务资料更新问题，泛家居企业IPO中止背后原因值得深究，未来IPO之路可能会面临难度升级。

以土巴兔为例，土巴兔在2018年就准备赴港上市，彼时因为业绩状况并不理想，最终IPO冲刺失败，撤销上市申请。今年7月3日，扭亏为盈之后，土巴兔再次向深交所提交招股书。据6月30日的招股书显示，2018年—2020年，土巴兔营收5.83亿元、6.8亿元、6.15亿元，净利润达0.39亿元、0.80亿元、0.87亿元。

值得关注的是，此次土巴兔放弃了赴港上市，也没有选择主板上市，而是选择了难度较低的创业板上市，反映了企业在“上市”这件事上的谨慎态度，但依然未一帆风顺。

其实在当下，泛家居企业遇到的IPO困境，LED照明企业同样面临着。

据大照明产业研究院不完全统计，自2020年5月至2021年10月，民爆光电、蓝箭电子、博蓝特、易来智能、达特文化、乐的美、旭宇光电、金照明、晨辉光宝、金源股份、光祥科技、晶台股份、晶科电子、纽克斯、比亚迪半导体、穗晶光电16家照企先后宣布中止/终止上市审核。

是什么原因让这么多的LED照企上市之路变得曲折？管中窥豹，或许从最新的民爆光电和BYD半导身上，我们可以一探究竟。

作为专业从事LED照明灯具产品的ODM生产商，深圳民爆光电依托成熟的产品设计开发体系和小批量柔性化的生产制造模式，主要为境外中小区域品牌商和工程商提供个性化、多样化的照明产品。

2020年7月22日，民爆光电创业板发行上市文件获受理；

2021年4月1日，民爆光电因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，根据相关规定，深交所中止其发行上市审核；

2021年6月9日，因发行人已完成财务资料更新，深交所恢复民爆光电发行上市审核；

2021年9月30日，因民爆光电主动申请撤回发行上市申请文件，被深交所终止首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

据民爆光电9月最新招股书显示，在新冠肺炎疫情的突发和持续影响下，公司的生产经营经受了较大的考验，仍维持了收入规模基本稳定的良好局面。如果未来新冠肺炎疫情持续较长时间或逐步恶化，且无法得到有效控制、下游照明灯具消费市场景气度持续低迷，将导致公司经营业绩存在下滑风险。

有业内人士指出，拟IPO企业撤回的原因是多元的，如有些企业是担心监管趋紧，现阶段基本面无法支撑上市；有些企业是在短期内遭遇了一些被举报，等等。

当然，“中止”并非“终止”！

比亚迪半导体股份有限公司（简称：“BYD半导”）主营业务为功率半导体、智能控制IC、智能传感器及光电半导体的研发、生产及销售，主要产品涵盖IGBT、SiC MOSFET、LED光源、LED照明、LED显示等。2018年—2020年，BYD半导分别实现营业收入为13.40亿元、10.96亿元和14.41亿元。

2021年6月29日，BYD半导IPO获受理；

7月25日，BYD半导接受了首轮问询；

8月18日，因发行人律师北京市天元律师事务所被中国证监会立案调查，深交所中止其发行上市审核；

9月1日，因发行人律师北京市天元律师事务所已出具复核报告，深交所恢复其发行上市审核；

9月30日，因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，深交所中止其上市审核。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林指出，近年来保持IPO常态化的同时，对上市公司信披质量和资产质量也提出更高要求。为了保持投资人信心，并让常态化IPO可持续，严格把关保持上市公司质量非常有必要。IPO严格把关，可以优化资源配置，优胜劣汰，支持资本市场有序发展。

中国照明电器协会第八届理事长陈燕生在接受大照明采访时曾表示：“部分LED照企或主动或被动地选择中止或终止IPO，我觉得这都是正常的，无需做过多的揣测及解读。如今，我国IPO已完成从‘审批制’到‘注册制’的转变，所以中止或终止IPO，都属于正常现象。而且，有些LED照明企业IPO中止后还可以再回来继续IPO，这个问题不大。”

嘉美照明执行董事何浩鹏也认为“这是正常现象”：“上市企业越来越多，国家对于上市企业的要求亦是越来越规范，IPO中出现‘暂停’或是‘失败’都是正常的。”

随着LED照明市场产值规模不断扩大，上市公司和非上市公司将愈发处于不公平的市场竞争之中。也就是说，LED照企排队IPO上市，是现在也是未来。IPO的路上，虽然荆棘丛生，不过从企业长远发展来说，只是发展路上的小小绊脚石，只要小心“踢开”，谨慎前行，无论是对行业整体还是企业个体都有着积极的推动作用。