慧聪LED屏网报道

六年前重组时踌躇满志，今日却将黯然退出。上市江门公司广东甘化LED业务转型失败，再次注释着市场的风险。9月14日，广东甘化公告，将公开挂牌转让全资子公司德力光电100%股权及债权，以减轻财务负担，上市公司将专注于医疗健康领域转型。

公司再转型健康产业

此次股权及债权转让事宜，广东甘化董事会已审议通过。广东甘化将通过产权交易所公开挂牌转让全资子公司广东德力光电有限公司(以下简称“德力光电”)100%股权以及2 .32亿元的债权。

根据资产评估报告(截至2016年12月31日)，德力光电净资产的账面值为4 .23亿元，评估值为4 .55亿元。加上广东甘化对德力光电享有的2 .32亿元债权，以总价68666.46万元作为标的资产公开挂牌转让的起拍价格，交易价格以最终挂牌成交结果为准。

广东甘化表示，如以不低于评估价出售德力光电100%股权及相关债权，公司将取得一定投资收益;如低于评估价出售，虽然会带来一定亏损，但有利于公司进一步集中精力聚焦产业转型发展。

曾预计投资回收期为6年

2011年初，ST甘化控股股东江门市资产管理局确定将其持有的6400万股公司国有股份协议转让给德力西集团，转让价格为6 .59元/股，转让价款合计4 .22亿元;同时广东甘化向德力西非公开发行股票12000万股，发行价格为6 .78元约募集资金7.9亿元，主要资金投向LE D外延片生产项目，自此广东甘化开始了LE D转型之路。

重组时，广东甘化踌躇满志表示，LED外延片生产项目建成达产后，预计LED外延片的销售将成为公司新的业务增长点。对于LED项目，广东甘化当时在公告中非常乐观地估算，项目建成达产后年营业收入可达96000万元，静态投资回收期为6.33年。然而，自德力光电成立至今6年，量产3年，不单未能为上市公司业绩带来增长，反而成为负担。这也正是广东甘化决心剥离LED业务的原因。

数据显示，德力光电2016年实现营业收入6342.12万元，营业利润- 10011 .41万元，净利润-9282.1万元;今年上半年，德力光电净利润继续录得亏损的1644万元，拖累广东甘化成为12家江门A股公司中唯一中报亏损的公司。

广东甘化亦坦承，德力光电自成立、投产以来，经营效益一直未如理想，随着LE D行业竞争加剧，中小厂商的生产环境愈加恶劣，德力光电的经营业绩已对公司的财务状况造成较大负担。此外，广东甘化已明确以医疗健康领域为业务转型方向，德力光电无法与公司的战略规划产生协同效应。

从德力光电利润表来看，除了其“营业成本”高企外，“资产减值损失”亦是LED项目未见效益的重要原因。

采写：南都记者 张奇锋

记者观察

去掉主角光环

剥离资产求生

曾经，江门市空前大手笔支持LED产业发展，特别是上游的LED芯片，购置LED芯片生产关键设备MOCVD机，每台最高补贴可达到1000万。

广东甘化亦曾是此政策的受益者，在2014年LED项目正式量产后，与政府方面签订的《MOCVD设备补贴合同》总额达到了9900万元。然而如此大手笔下，LED并未带来理想的回报。广东甘化转让德力光电资产，正是LED火热后市场泼下冷水的现实写照。

回望德力西项目，这个广东甘化重组转型的产物，最初基于市场判断、扎根产业等功夫是否做得足够?从上市公司转型的主打方向，从如今要从资本市场上剥离，这个落差背后有太多经验教训值得总结。

如今广东甘化志于转型的医疗健康产业，大健康产业亦是江门新时期重点发展的五大产业集群之一。此前，广东甘化曾计划作价6.73亿元购买智同生物51%股权，不过最终由于分歧交易未能达成。广东甘化转型大健康，首次折戟并非坏事。相比于美好前景的憧憬，用专业理性眼光看待市场，脚踏实地专注于当下，显然更加重要。公司项目如是，地方产业如是。

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