慧聪LED屏网报道

1月14日，长方集团发布2016年年度业绩预告。2016年，上市公司预计盈利5500万元至7000万元，比上年同期下降30.60%至45.47%。可以看出，自从长方集团进入LED＋教育双主业，公司盈利情况也发生了一定的变化。

主业LED承压，静待双主业教育业务发力

主业LED承压，业绩同比下滑。公司业绩同比下滑，主要原因系LED行业竞争加剧，公司LED业务利润率下降，叠加公司将生产基地由坪山搬至惠州，部分产能无法有效释放。

教育业务扬帆起航，静待整合发力：2016年，公司将教育业务作为第二主业转型方向，先后签订协议拟并购中高端直营幼教品牌特蕾新教育集团，并通过旗下基金收购高端幼教品牌贝壳金宝，未来幼教业务发展可期，建议关注其整合情况。 投资建议

“LED+教育”双主业格局已现，静待教育业务整合发力：我们认为，目前市场竞争激烈，长方集团LED业务承压，带来了业绩下滑，但公司积极转型教育行业，未来“LED+教育”双主业发展值得期待。2016年以来，公司教育业务运作主体落地，外延并购不断推进落地。公司先后成立教育管理公司，并参与成立教育产业并购基金，剑指早幼教领域，转型方向明确。今年下半年，公司签订协议，拟并购特蕾新和贝壳金宝两大优质直营幼儿园品牌，坚定落实其直营幼教战略。未来，幼教市场发展空间广阔，长方集团幼教大版图雏形已现，发展可期。暂不考虑贝壳金宝带来的业绩增厚，维持盈利预测，预计2016-2018年公司EPS分别为0.14元，0.20元，0.25元，对应PE分别为56x，40x，31x，维持“买入”评级，目标价12元。

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