2025年的LED显示市场，COB技术正上演着一场矛盾交织的发展大戏:一边是价格暴跌3-4成后销量与销售额的逆势暴涨，主流企业销售规模普遍翻番，部分企业成长性甚至突破120%;另一边是月产能较2023年底激增400%后，一季度产能利用率仅维持在60%-65%的低位。在传统显示巨头与本土LED企业纷纷加码扩产的背景下，COB技术究竟站在技术爆发的黄金入口，还是正驶入产能塞车的危险路段?

爆发信号：市占率与渗透率的双重突破

COB封装技术的崛起并非偶然，其在2025年的市场表现已显现出技术替代的明确趋势。在国内小间距LED市场，COB产品上半年销售额占比已达36.6%，较去年同期大幅提升15.2个百分点，即便在价格大幅下滑的背景下，销售额仍实现超7成的增长。这一增长态势在高端市场更为显著，在P1.4及以下间距的中高端应用领域，COB销售额占比已过半，达到51.5%，成为绝对的主流技术方案。

全球市场的表现同样印证着COB的崛起势头。2025年第一季度，COB技术在全球LED小间距&微间距市场的销售额占比已达23.6%，而中国市场的占比更是高达32%，同比增长8.6个百分点，成为LED显示领域增速最快的细分产品。这种增长背后，是COB技术本身的性能优势与成本下降形成的双重驱动力。

从技术特性来看，COB封装通过将多颗LED芯片直接集成在基板上，形成高密度发光单元，相比传统SMD封装具有显著优势。散热性能上，COB封装的系统热阻远低于SMD，直接实现了芯片与铝材的热传导，大幅降低光衰风险，产品寿命延长。在成本控制上，COB省去了SMD封装所需的支架材料，生产工序减少约三分之一，人工与制造费用占比仅为物料成本的10%，较SMD封装降低5个百分点。2024年至2025年，COB产品均价累计降幅已超37%，其中2025年第一季度同比降幅达31.4%，价格亲民化进一步加速了市场渗透。

应用场景的拓宽更让COB的增长具备了可持续性。在商用领域，COB已从指挥中心、监控安防等高端场景，向智慧会议、教育信息化等普及型场景延伸，P2.0-1.7间距段产品凭借性价比优势，在教育行业实现大规模应用。在消费端，随着技术成熟与成本下降，COB开始切入高端家庭影院市场，部分企业推出的超微间距产品已实现99.5%的良率。更值得关注的是LED一体机市场，2024年中国大陆出货量已达7.9千台，同比增长21.5%，但COB在该领域的渗透率仅为5%-8%，存在巨大的提升空间。

塞车预警：产能狂奔下的供需失衡

与市场需求增长形成鲜明反差的是，COB产能狂飙式扩张引发了显著的供需失衡风险。2025年，国内COB月产能预计突破9万㎡（以P1.2mm折算），较2023年底激增400%，产能达200㎡/月以上的企业数量也从7家增至16家。全球市场同样如此，2025年COB LED理论年产能超420亿颗，实际出货仅约290亿颗，整体产能利用率不足70%。

产能扩张与市场消化能力的差距愈发突出。需求端，全球每月消耗COB体量约50K㎡，即便按90%综合良率计算，现有产能仍远超需求，导致2025年一季度国内产能利用率仅维持在60%-65%。这种失衡直接传导至价格端，成为COB持续降价的核心推手之一。业内人士表示，技术成熟带来的成本下降本属良性，但产能闲置引发的非理性价格战愈演愈烈，且价格下滑通道尚未见关闭迹象。

更值得警惕的是，扩产势头仍在延续。目前有COB扩产在建项目的厂商不下20家，涵盖传统LED企业与全球显示面板巨头。新入局者不仅带来产能增量，更冲击现有技术路线与市场策略——面板企业凭借基板技术、规模化生产积累推出的大板化产品，正推动行业标准升级，进一步加剧竞争。

产能过剩风险已显现传导效应。2025年上半年，小间距LED整体市场销售额同比下滑16%，均价历史性跌破万元，二季度降至0.98万元/平方米。尽管COB仍是增速最快的细分领域，但在整体市场承压下，其高增长可持续性存疑。部分中小企业为维持开工率低价接单，恶性竞争既压缩行业利润，更制约了技术研发投入。

扩产迷思：企业下注未来的底层逻辑

在产能利用率不足、价格持续下滑的双重压力下，企业仍大举扩产，根源在于行业对COB技术未来价值的集体判断，核心逻辑可归为四点。

一是“供给侧补位需求”。跨界企业布局COB是抢占下一代显示赛道的战略选择：面板化LED被视为继LCD、OLED后的第三大技术路线，提前布局可抢占技术制高点；同时，LED大屏对传统显示的替代效应加剧，布局COB可对冲原有业务风险。其扩产并非追求短期利润，而是争夺长期产业话语权。

二是“存量市场替代逻辑”。目前COB在全球小间距LED存量市场占比仅15%-25%，核心制约是价格——其均价仍是SMD的2-3倍。但行业共识是，当价格比降至1.5-1.8倍，COB将凭可维护性等优势全面替代SMD。2024年数据显示，COB均价2.44万元/平方米，SMD1.11万元/平方米，价差快速缩小，让企业看到替代窗口期临近。

三是“增量市场开拓预期”。LED直显需求正从专业工程向普及型市场延伸，家用巨幕、零售终端等新场景对可靠性、维护成本要求更高，COB技术恰好契合。全球户外&租赁市场超200亿元，COB基本未渗透；微间距（P≤1.0）产品占比超2.5%，技术突破后潜力巨大。

四是“海外市场潜力”。2025年一季度，海外LED小间距销售额占比首超国内达50%以上，但COB渗透率仅15%，远低于国内32%。头部企业海外营收超50%，中上游落地率达70%+，印度、东南亚及欧美智能建筑市场，均被视为核心增长点。

混沌突围：技术融合与行业洗牌的必然

COB 市场的混沌，本质是技术革命与产业周期碰撞的必然。短期来看，产能扩张与价格混战难以避免；但长期而言，技术成熟、场景拓宽与海外增量将支撑行业成长，行业洗牌则是混沌局面的最终出口。

技术融合正打开新空间。2025 年 “面板化” 成 LED 直显行业共识，COB 与 MiP、COG 等技术协同发展：COB 凭高集成度主导高端商用市场，MiP 借标准化优势在消费电子领域放量，混合封装方案则平衡了超大屏的像素密度与成本。设备商的多路线兼容 “一站式” 设备、行业联盟推动的接口标准统一，加速了技术融合与成本下降，预计 2026 年 COB 成本将再降 30%。

行业洗牌已启幕。当前COB 行业 CR5 仅 48%，随着头部企业规模化扩产与技术迭代，预计 2030 年 CR5 将达 65%。洗牌核心看三点：规模效应（大板化、自动化生产降本）、技术能力（热管理等核心专利占高端市场）、市场能力（全球化渠道抗周期风险）。

对行业参与者而言，抉择定命运：过度扩产忽视研发易陷亏损，沉迷技术错失规模易被淘汰，聚焦国内忽视海外易失增量。唯有平衡规模与效率、创新与成本、短期生存与长期发展，才能在COB 变革浪潮中占据先机。