今年前三季度，照明业务相关的上市企业的业绩如何？距离年终目标冲刺，还剩多少？

本期，古镇灯饰产业研究院梳理了与照明业务相关的100家上市企业前三季度业绩情况，共有54家实现营收正增长，45家实现净利润正增长，32家营收净利均实现双增长，33家营收净利出现双双负增长的困境。

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增收不增利 净利润近三年持续下降

整体来看，各领域头部企业的领先优势进一步扩大。今年前三季度，东方日升、东山精密、一汽富维、木林森、兆驰股份、公牛集团和三安光电7家企业的营收规模均破百亿元，分别为280.2亿元、225.0亿元、151.0亿元、127.5亿元、126.9亿元和101.6亿元，行业的领先优势明显。

净利润方面，公牛集团、东山精密、东方日升和兆驰股份4家企业均超过10亿元，分别为28.13亿元、13.3亿元、12.8亿元和12.7亿元。

不过从单季度表现来看，今年第三季度营业收入合计值1146.3亿元，同比去年增长9.2%，可净利润却持续下降，合计值67.7亿元，同比去年下滑7.7%。

其中，亏损的企业数量更是进一步扩增，第三季度中有20家企业净利润出现亏损，如以外延芯片业务为主的华灿光电亏损金额破2亿元，前三季度净利润累计亏损超5亿元。

可以看出，2023年第三季度营业收入虽然增长，但净利润下降，增收不增利。

02 成绩复盘

造血速度告急

古镇灯饰产业研究院分析认为，照明行业赛道涉及面较为广泛，包括了外延芯片、封装、电源控制器、成品应用等。虽然不同细分领域可能有所关联，但各企业的业绩情况很大程度上取决于自身产品力、销售渠道、回款能力等。2023年前三季度业绩主要呈现出以下特点：

1、过高的成本吞噬着企业的利润。从100家企业营业成本分析，前三季度中有16家企业营收成本超10亿元，有45家企业在第三季度加重投入，营业成本占比上升明显，主要用于销售费用，研发投入则与去年同期持平。

可见，虽然疫情期间，有不少企业实行“降本增效”的策略，但是疫情开放第一年，受2023年市场环境影响，在营收增幅不明显的情况下，企业加重销售费用，或是投资其它板块，收益仍不明朗。

从盈利表现来看，净利润方面，仅有14家企业净利润实现增长；毛利率方面，虽然有56家企业毛利率有所提升，但62.5%的企业增幅范围仅在0%-1%之间，整体提升幅度并不明显。

2、债务增长，偿债能力有所下滑。2023年，作为疫情开放第一年，但相比于疫情期间，企业客户普遍出现资金不足的情况，违约和应收账款拖欠的情况增多。

从前三季度负债总额来看，第三季度中仅有38家企业负债金额较上半年有所收缩。应收账款方面，虽然第三季度的企业应收账款占总营收比重也有所缩减，但整体比例依旧过高，特别是业务涉及工程板块的名家汇、时空科技、碧水源、罗曼股份，应收账款周转天数分别为2341天、680.6天、532.4天、368.2天，承压严峻。

随着我国城镇化的不断推进，当前照明工程行业涌现出许多中小规模企业，导致市场竞争较为激烈，营收、净利和毛利率更是呈逐年下滑趋势，让项目运营压力进一步增大。

03 业绩预测9家企业营收过百亿

上期，《预测2023年度“成绩单”，木林森170亿元、公牛150亿元、佛照呢？》一文中，笔者从各业务板块增速，提前预测了八大照明相关上市公司的全年“成绩单”。

结合上述各组数据，“下滑”已成了2023年照明的“主旋律”。但随着照明企业先前在新兴市场的“掘金”，未来差异化细分市场无疑是LED照明行业的“必争之地”，我们依旧可以大胆预测下本次采集的100家企业的全年“成绩单”。

从预测情况来看，有27家企业营收可超过50亿元，其中9家企业有望实现100亿元营收，分别是东方日升、东山精密、一汽富维、兆驰股份、木林森、公牛集团、三安光电、华天科技、创维数字。

就新兴业务增速来看，特别是在教育照明领域，随着人们对健康的日益重视，近年来持续保持增长态势。公牛集团、欧普照明、立达信、佛山照明、三雄极光等企业已在这一领域取得不俗的成绩；

智能照明领域方面，随着物联网（loT）和智能家居技术的不断发展，智能照明市场呈现出巨大的潜力，成为多家企业的“标配”业务。不过，无论是头部企业，还是中小型企业，还没有吃透红利规律，还在继续“探路”的路上。