慧聪LED屏网2月22日报道

事件：

近期，我们拜访了公司管理层，就公司2012年经营情况、2013年经营目标和行业发展情况等进行了交流，现将交流内容整理如下。

要点：

1、电视代工是全球化趋势并向中国大陆转移。

电视代工已经成为全球化趋势，电视机品牌厂商纷纷把部分产品的加工外包，自身专注于品牌建设和顾客服务。根据DisplaySearch统计，近年来全球电视品牌厂商委外代工生产的比重逐步提高，从2009年的25%、2010年的31%，提升到2011年的33%，估计2012年约为39%，2013年将继续提高。

电视代工行业有向中国大陆转移的趋势，兆驰股份(15.16,-0.33,-2.13%)作为本土代工厂商，相对于台湾的竞争对手，具有成本优势，将获得更多机会。接下来几年内，公司电视机业务模式继续以ODM为主。

2、面板供应正常且价格处于下行趋势。

面板在去年10月份出现供应紧张，12月份恢复正常。今年1月份和2月份面板供应正常，且目前面板价格处于下行趋势，我们预计这对提升一季度公司产品毛利率有贡献。

3、公司产能充足，建设中的产业园2014年可以启用。

公司LED电视2012年产能在700-800万台，目前产能足够，2013年没有新增产能计划。公司目前租用有光明、福永、沙井、松岗四个生产基地，其中，光明工厂以生产DLED电视为主，2013年开始37英寸以上电视也将集中在光明工厂生产，小尺寸电视主要在沙井和松岗工厂生产。公司在布吉建设的产业园预计2014年上半年可以竣工，建成后公司总部和四个生产基地都将迁入产业园。

4、LED业务2012年产值超3亿元，今明年继续高增长。

2010年底，公司成立了深圳市兆驰节能照明有限公司，进入LED发光器件和照明产品领域。公司LED业务2011年销售收入达到了3014万元，2012年产值超过3亿元，其中自用LED产品超过1亿元，对外销售LED产品约2亿元。公司将更多地采用自制LED器件，并且外部订单充分，今明两年公司LED业务将继续高增长。

5、盈利预测及投资建议。

我们预测公司2012年、2013年和2014年EPS分别为0.83元、1.06元和1.35元，对应2月20日股价15.16元的PE分别为18倍、14倍和11倍，给予“审慎推荐”投资评级。