昨日，长方照明股价走势堪称“牛逼”，开盘即封住涨停，且涨停板封单超过流通股100%。其强势表现源于一则利润预分配公告：公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税），同时进行资本公积金转增股本，每10股转增15股。如此大手笔的分配方案顿时令其成为市场焦点所在。

长方照明于3月21日上市，但不久即破发。公司中报预告称，预计上半年净利润比上年同期增长1.61%-11.44%，盈利3100-3400万元。因此，有人质疑：这么低的业绩增幅，送转分红却如此大方，难道是公司为了拉升股价，摆脱“破发”窘境所玩的花招？业内人士也指出，公司送转方案大方得让人震撼，不排除有拉升股价的嫌疑。

业绩预增不如高送转

公司7月9日发布中报预增公告后，市场对此并不买账，公司股价一直处于下降通道，直到周三晚间公布送转方案后，次日公司股价即“一”字涨停，表现十分抢眼。安信证券分析师邓雨春分析认为：“近期公司业绩预增幅度，对新股来说并不大，市场对其也并不看好。”

与之相反的是，公司利润分配预案一出，各路资金闻风而动，纷纷涌向长方照明。截止昨日收盘，股价涨幅为10.03%，报收18.65元。与毫无出彩的业绩相比，送转方案不可谓不震撼，分红现金占了上半年净利润的70%。由此，也引发了不少质疑，有人认为，公司此举意在推升股价上涨，摆脱“破发”的窘境。

为此，记者致电长方照明，公司证券部工作人员表示；“公司的利润分配方案是按照证监局对上市公司分红规定来进行的，不存在所谓的推升股价嫌疑。公司作出这个分配方案，是经过董事会的谨慎决定，对公司下半年的经营和现金流不会造成任何影响。”

但从长方照明业绩看，却难言乐观。相关数据显示，2010年公司营业收入保持了234%的增速，2011年增速为57%，而2012年上半年的增速竟不足12%，业绩增速逐年下降，反应了行业不景气和公司经营不容乐观的事实。

一位不愿具名的分析师指出：“从历史情况看，高送转的股票在除权日前都有一个涨幅，资金来源于游资或机构。自去年证监会将分红列入招股说明书后，下半年起新上市公司或多或少都有送转，但是像长方照明这么大方的还真是罕见，也出乎我们的预料。现在来看，公司的业绩和经营方面不存在什么问题，这次送转如此大方，可能是公司看出市场不景气，利用高送转的吸引力，提高市值，摆脱"破发"的窘境。”他还指出：“送转并没有改变公司基本面，看一个公司，还是要从其基本面入手，没必要追求送股前的一波炒作。”

据公开交易信息显示，成功在涨停价买入的只有两个营业部席位，为华泰证券深圳益田路营业部和国信证券杭州体育路营业部，买入金额分别为535.67万元和223.99万元。在卖出的前五席中，有四个席位为上海本地营业部，五席总共卖出330.27万元。多空对决中，多头以绝对的优势胜出，不排除买入金额最大的华泰证券深圳营业部是就近得到风声，提前布局的可能性。

LED照明行业前途难测

那么，公司所处的LED行业目前究竟如何？公开资料显示，自2009年以来，受LED照明行业政策和利益刺激，进入该领域的企业越来越多，随之而来的是竞争加剧和优胜劣汰的结果。截至2011年年底，仅深圳市倒闭的LED照明企业就超过80家，上个月愿景光电子又因资金链问题导致企业倒闭。

上述不愿具名的分析师指出：“封装有两个方面，一个是显示屏，一个是照明。目前显示屏的市场情况很不容乐观，显示屏的厂商、上游的封装商以及客户行已经形成了三角战关系，大家互相拖欠货款，最后因为资金链断裂，破产而告终。而愿景光电子就是一个典型。从需求看，我国LED显示屏主要出口到国外，占全球70%-80%的份额，中国已成为龙头。现在就面临着增长的天花板，未来显示屏的增速将会减少。”

对于做照明的LED封装，他认为：“未来发展前景很大。首先，政策支持态度明确，比如广州已经制定了4年之内普及照明的规划，能保证需求。随着竞争的加剧，毛利率下滑已经成为必然的趋势，这就逼得企业不得不向上游发展。我国企业处于LED行业链的下游，只赚不到30%的利润，而上游基本集中在欧美、日本等发达国家。现在LED行业的发展面临着技术和专利的双重壁垒，如在高端产品平板电脑领域，我国的企业还未进入，但低端产品却充斥着市场，整个市场质量良莠不齐，鱼龙混杂。”

“长方照明是做照明这块的LED，目前来看，业绩还比较有保证，短期内不会出现变脸的可能。而且它刚上市，属于高位发行，资金比较充足，这次送转也是符合预期的。下半年公司的毛利率还会继续下降，出货量的提升将能保证净利润的增长。但公司未来的发展，还是要看会不会向上游延伸。”他总结道。