中国证监会3月13日晚间公告，经创业板发审委今日召开的2012年第16次会议审核，华灿光电股份有限公司首发申请获通过。

华灿光电此次拟发5000万股，发行后总股本2亿股，拟于深交所创业板上市。公司自设立以来一直从事LED外延片及芯片的研发、生产和销售业务，主要产品为GaN基高亮度蓝、绿光LED芯片。

风险不容忽视

此前，华灿光电一度被曝出公司存在业绩增速面临放缓、盈利能力下降风险;产品销售依赖大客户、营收地域性强以及创投突击入股，股权关系错综复杂等问题。

公司招股书称，由于本公司已走过基数较低的初创阶段，未来产能扩张速度将可能有所减缓，同时由于存在市场需求和竞争等方面的不确定因素，本公司可能面临业绩增长速度放缓的风险。

招股书同时还称：公司还存在产品市场价格降低导致盈利能力下降的风险。若公司产能的扩张速度快于需求的增长速度，将会导致LED芯片价格的进一步下降。

若未来公司产品市场价格下降的速度快于成本的降低速度，则将对未来的盈利能力产生不利影响。同时，招股书还显示，2009年、2010年和2011年，华灿光电对前五名客户的销售收入占公司营业收入总额的比例分别为59.62%、60.39%和50.59%，客户集中度相对较高。

产业机会尚存

目前，我国已成为全球最大的照明产品生产国和出口国，并是全球LED产业发展最快的区域。在LED应用市场的带动下，作为上游产品的LED芯片需求也会有大幅增长。根据高工LED产业研究所(GLII)统计数据显示，2011年中国LED行业总产值达1540亿元人民币，同比增长22%。其中LED上游外延芯片、中游封装、下游应用产值分别为60亿元、320亿元、1160亿元，同比分别增长50%、19%、22%。

LED上游外延芯片行业对资金和技术要求较高，这也成为进入该行业的最大门槛。在未来日趋激烈的市场竞争中，具备规模和技术优势的企业会逐渐拉开与竞争对手的差距，从而成为行业的主导者。

近几年，随着华灿光电的产品品质和知名度的不断提升，市场对他们产品的认同度也不断提高，但与Cree、台湾晶电等国际厂商相比，华灿规模仍有较大的提升空间。

前几年，华灿光电以生产显示屏用的高品质芯片为主，随着他们生产规模的不断扩大和客户需求的快速增长，华灿有计划地完成了照明背光用芯片产品的研发工作。

目前，华灿光电已经掌握用于照明和背光市场LED芯片产品的关键技术，量产芯片光效达到120lm/W，处于国内同行业领先水平。

随着华灿光电客户基础的不断拓展和客户对他们产品需求的日益增长，三期项目建设前华灿光电的产能已无法满足快速增长的市场需求。产能的不足不仅制约了华灿收入和盈利规模的进一步提升，也在一定程度上有碍于优质客户资源的培育和维护工作。为突破产能瓶颈，促成规模效应，提高客户忠诚度，进而保持其公司的市场领先优势，扩产项目建设势在必行。